Como usar a mesma estratégia dos fundos de private equity para crescer sua empresa?

Você sabia que pode utilizar a mesma abordagem que grandes fundos de private equity empregam para adquirir empresas e acelerar o crescimento do seu negócio?

A estratégia de Leveraged Buyout (LBO) permite que uma empresa ou investidor compre um negócio ou ativo utilizando majoritariamente capital de terceiros, como bancos e fundos de crédito. Isso possibilita expansões estratégicas sem a necessidade de comprometer todo o capital próprio. Mas será que essa abordagem funciona no Brasil, com juros elevados? Vamos descobrir.

O que é um LBO e como ele pode funcionar para você?

O LBO é um modelo de aquisição alavancada, no qual a compra de uma empresa é financiada principalmente com dívida. A lógica é simples: o fluxo de caixa gerado pela empresa adquirida cobre o pagamento do financiamento ao longo do tempo, permitindo que o investidor controle o ativo com um investimento inicial reduzido.

Exemplo prático: imagine que sua empresa queira expandir adquirindo um concorrente ou um fornecedor estratégico. Em vez de mobilizar todo o capital necessário para a compra, é possível estruturar um LBO, captando recursos de terceiros e utilizando o próprio fluxo de caixa da empresa-alvo para quitar a dívida. Assim, você cresce mais rápido e com maior eficiência de capital.

Por que fundos de private equity usam essa estratégia?

Os fundos de private equity são investidores especializados em comprar empresas, aumentar seu valor e vendê-las por um preço superior no futuro. O LBO é uma das principais ferramentas utilizadas porque permite maximizar os retornos com menos capital próprio investido. Essa alavancagem amplifica o retorno sobre o investimento (ROI - Return On Investment, em inglês), desde que a empresa adquirida consiga gerar caixa suficiente para pagar a dívida e crescer ao mesmo tempo.

Para isso, gestoras de fundos de private equity utilizam técnicas para melhorar a eficiência operacional da empresa adquirida. Eles implementam estratégias para aumentar receitas, cortar custos, profissionalizar a gestão e impulsionar a escalabilidade do negócio.

Com isso, após um período médio de 5 a 7 anos, os fundos costumam vender a empresa para outro investidor estratégico ou levá-la a um IPO, devolvendo o capital gerado nessa transação para seus investidores.

Vale mencionar que essa estratégia não é exclusiva para fundos de private equity, sua empresa pode usar essa estratégia para expandir e criar valor também.

Mas isso funciona com as taxas de juros do Brasil?

A grande questão no Brasil é: juros elevados inviabilizam um LBO, já que o custo da dívida fica mais caro? A resposta é curta: não, desde que o retorno esperado seja compatível com o custo do capital.

Nos EUA e na Europa, onde as taxas de juros são historicamente baixas, o LBO é amplamente utilizado porque o custo da dívida é baixo. No Brasil, os juros são mais altos, o que significa que os alvos precisam ter uma rentabilidade ainda maior para que a estratégia faça sentido.

Isso reduz o número de empresas elegíveis para operações do tipo, mas não elimina a viabilidade do modelo. O segredo está na identificação correta de oportunidades, ou seja, negócios que tenham:

Fluxo de caixa previsível e forte geração de EBITDA;
Margens saudáveis e espaço para otimização de custos;
Baixo endividamento prévio, permitindo mais capacidade de alavancagem;
Sinergias que podem ser capturadas na eventual combinação de negócios; e
Potencial de crescimento operacional e escalabilidade.

Como estruturar um LBO para sua empresa?

Para empresas que querem crescer sem diluir seus sócios por meio da atração de investidores capitalistas, o LBO pode ser uma alternativa. Aqui estão os passos fundamentais:

Identificação do alvo – Busque empresas com potencial de valorização significativamente superior às taxas de juros, baixa alavancagem e fluxo de caixa previsível.
Estruturação da dívida – Negocie com bancos e fundos para obter condições adequadas à operação, levando em conta a capacidade de pagamento da empresa adquirida.
Melhorias operacionais – Implemente estratégias que aumentem o EBITDA e reduzam custos, incluindo sinergias.
Criação de valor – Com o passar dos anos, a empresa adquirida terá liquidado a dívida, aumentado seu valor e novas possibilidades podem se apresentar, como a venda do negócio para realizar lucro ou o investimento em uma nova fase de crescimento.

Exemplos reais de LBO no Brasil

Mesmo com taxas de juros elevadas, o Brasil já teve casos de LBOs bem-sucedidos. Um exemplo de destaque é a compra do Grupo BIG (ex-Walmart Brasil) pelo fundo Advent International, que reestruturou a empresa e a vendeu em 2021 ao Carrefour Brasil por R$ 7,5 bilhões, multiplicando seu valor por quase 4, considerando que a avaliação inicial da empresa era de R$ 2,0 bilhões.

Conclusão: O LBO pode ser uma estratégia para você?

Se você deseja expandir sua empresa sem comprometer excessivamente seu capital próprio, um LBO pode ser a resposta. Ele exige planejamento estratégico cuidadoso, uma execução disciplinada e noções de momento de mercado, mas pode acelerar significativamente o crescimento do seu negócio. Além disso, momentos nos quais as taxas de juros estão mais altas podem levar a menor competição por negócios e melhores negociações, apesar do maior custo da dívida.

Se quiser explorar como aplicar essa estratégia para crescer sua empresa, entre em contato. Vamos estruturar um caminho para maximizar seu crescimento com inteligência financeira.